泓川证券｜科技主线的确定性从何而来

近日，A股市场调整震荡，科创50指数、创业板指调整较深。各方观望情绪加大的当下，关于“科技还是不是市场主线”的讨论不少。

　　归根结底，决定资本市场走势的还是基本面成色。市场人士告诉记者，对于科创板公司来说，产业跃升趋势在持续、基本面有支撑、研发创新有突破，这些都是科技创新能继续成为市场价值主线的“确定性”所在。

　　“当前的关键，是要在情绪面上，凝聚更多共识。”该人士说。

　　目前来看，边际变化或已出现。截至2026年10月26日，科创50ETF近一周获资金净流入近240亿元，创下年内新高。

　　东方财富证券研究所首席策略官陈果表示，本轮调整的性质是风险偏好与交易结构的扰动，而非产业趋势的逆转，当前AI产业浪潮仍处于进行时：全球算力投资强度仍在快速抬升，海外云厂商资本开支持续增长；国产算力、自主可控链条正处于业绩兑现的关键阶段。

　　“科技仍是主线，这是科技发展和产业变革的必然，无论是从经营面还是从业绩面看，都有强有力的印证和支撑。”一位长期跟踪科技产业趋势的基金经理告诉记者。

　　截至10月27日，共112家科创板公司完成三季报披露，合计营收2667.90亿元，同比增长35.93%，合计净利润268.92亿元，同比增长86.25%；其中，8家科创50成份股公司收入、净利润贡献度分别占27%、46%，有力发挥板块业绩“压舱石”作用。

　　从各方高度关注的AI产业来看，景气度在企业业绩层面兑现的力度没有变化。从三季报先行披露情况看，沪市电子行业受AI算力基础设施建设拉动，以科创50指数成份股为代表的头部科技公司营收、利润双双高增。

　　如寒武纪刚刚披露三季报，归母净利润超14亿元，同比增长147.74%，环比增长8%。公司明确表示，当前人工智能算力市场的需求上升，能够支撑公司业绩稳步增长，公司此前还推出了高业绩指标的股权激励方案，这无疑表明公司对产业的长期发展趋势信心十足。海光信息的三季报也同样亮眼，剔除股份支付因素后，前三季度归母净利润增幅达76.9%。在业绩说明会上，公司表示在手订单储备充足，公司三季度营收同比、环比双增长，印证CPU、DCU产品在重点行业导入势头强劲。