泓川证券｜光模块景气延续 融资客加仓多股

迈威尔科技正就收购光器件厂商Lumentum进行深入谈判，交易最早下周宣布。近一周光通信板块走势偏弱，仍有10余只概念股获融资客净买入。

　　迈威尔科技洽购Lumentum

　　财联社10月29日讯，据知情人士透露，迈威尔科技正就收购数据中心光学器件制造商Lumentum进行深入谈判，这可能是人工智能领域规模扩张竞赛中的一笔巨型交易，交易最快可能于下周宣布。Lumentum目前市值约830亿美元，迈威尔科技市值约2210亿美元；消息传出后，Lumentum盘后一度涨超15%，迈威尔科技则跌超10%。

　　公开资料显示，Lumentum生产用于AI数据中心高速传输海量数据的激光器及其他光学技术设备，迈威尔科技目前向Lumentum采购激光器，若交易达成将有助于简化其供应链。英伟达今年早些时候已向Lumentum投资20亿美元。

　　产业端的供给紧缺同样构成催化。Lumentum首席执行官此前表示，受AI数据中心建设需求推动，公司光器件产能已售罄至2029年初，部分产品明年仍有约70%的需求无法满足，另有一部分产品到2028年仍存在约30%的需求缺口；新建产能通常需要3至5年，公司正计划在日本及英国工厂继续扩产。

　　产业链龙头的订单能见度同步走高。迈威尔科技在财报电话会上大幅上调2027财年、2028财年营收预期，并预计到2027财年底光互连业务将增长超过70%，较此前预期的50%明显上调，主要得益于800G、1.6T横向扩展光模块及面向NPO、CPO应用的纵向扩展光解决方案需求强劲。

　　光通信模块是指实现电信号与光信号相互转换、用于数据中心及电信网络高速数据传输的光电器件，核心参数为传输速率，当前主流规格正由400G、800G向1.6T、3.2T迭代。随着AI算力集群规模持续扩张，光互连已成为AI基建中网络端的关键环节。

　　"光通信景气延续，静待估值修复。"中泰证券在行业半年度总结中指出，800G光模块维持高景气，1.6T进入规模放量阶段，LightCounting预计2026年800G光模块出货量同比增长一倍以上，1.6T由较低基数增长至数千万端口，3.2T以及CPO、NPO等新形态将构成下一阶段增量。